导言

在投资市场中，波动性是投资者的朋友，也是敌人。波动性可以带来丰厚的利润，但也可能造成巨大的损失。为了应对波动性，投资者可以利用期权进行对冲，以降低风险并提高收益。将探讨如何通过以期权对冲实现一亏一赚也能盈利的策略。

一、期权对冲的基本概念

期权是一种金融衍生品，赋予买方在未来特定日期以特定价格买入或卖出标的资产的权利。通过buy期权，投资者可以对冲标的资产价格波动的风险。

二、一亏一赚盈利策略

一亏一赚盈利策略是一种利用期权对冲的策略，其基本原理如下：

• 投资者同时持有标的资产和与其相关的看涨期权和看跌期权。
• 当标的资产价格上涨时，看涨期权的价值上升，而看跌期权的价值下降。
• 当标的资产价格下跌时，看跌期权的价值上升，而看涨期权的价值下降。

通过这种方式，投资者可以对冲标的资产价格波动的风险。无论标的资产价格上涨还是下跌，投资者都可以通过期权的价值变动获得收益。

三、策略的优点

一亏一赚盈利策略具有以下优点：

• 降低风险：期权对冲可以降低标的资产价格波动的风险，从而保护投资者的本金。
• 提高收益：通过期权的价值变动，投资者可以获得额外的收益，即使标的资产价格没有大幅波动。
• 灵活：投资者可以根据自己的风险承受能力和收益目标调整期权的类型和数量。

四、策略的缺点

一亏一赚盈利策略也存在以下缺点：

• 期权成本：buy期权需要支付一定的费用，这会降低潜在收益。
• 时间价值衰减：期权的价值会随着时间的推移而减少，这可能会限制投资者的收益。
• 复杂性：期权对冲是一项复杂的策略，需要投资者具备一定的金融知识和经验。

五、案例分析

假设投资者buy了一只价值 100 美元的股票和一份看涨期权和一份看跌期权，每份期权的执行价为 105 美元，到期日为 3 个月。

• 情况 1：股票价格上涨至 110 美元

  看涨期权的价值上升至 10 美元，而看跌期权的价值下降至 0 美元。投资者获得 10 美元的期权收益，抵消了股票价格上涨带来的 10 美元损失，实现盈亏平衡。

• 情况 2：股票价格下跌至 90 美元

  看跌期权的价值上升至 10 美元，而看涨期权的价值下降至 0 美元。投资者获得 10 美元的期权收益，抵消了股票价格下跌带来的 10 美元损失，实现盈亏平衡。

一亏一赚盈利策略是一种利用期权对冲的策略，可以降低风险并提高收益。虽然该策略具有优点，但也存在缺点。投资者在采用该策略之前，应充分了解其风险和收益，并根据自己的投资目标和风险承受能力进行调整。